Где взять средства для развития промышленности? Этот вопрос вновь обострился после введения санкций, ограничивших российским компаниям и банкам доступ к кредитам в сша и ес.
Сначала ответим на вопрос: вызовет ли увеличение количества денег в экономике взрывной рост инфляции? Нет, хотя несколько лет назад экс-министр финансов Алексей Кудрин горячо убеждал нас в обратном. Несколько цифр в подтверждение: в 2010-2013 гг. денежная масса в РФ увеличилась с 20,0 трлн до 31,4 трлн руб., или на 56,9%. Казалось бы, всплеск инфляции неизбежен. Но нет - все эти годы потребительские цены росли на 6,1-6,6% в год.
А что в других странах? По итогам 2012 г. соотношение денежной массы к ВВП в России составило 52,5%, тогда как в Бразилии - 78,4%, в Южной Корее - 138,1%, в Китае - 188,3%. Казалось бы, инфляция там должна зашкаливать. Но вот незадача: наименьший рост цен был зафиксирован в Китае (2,6%) и Южной Корее (2,2%) - странах, где соотношение количества денег к ВВП наибольшее. Просто в Китае и Южной Корее новые деньги направляют на развитие промышленности, а не на потребление.
«Живые» и бумажные
Так как же Банк России может нарастить денежную массу?
И наконец, почему никто не решается выпустить специальный облигационный заём для населения? Неужели пропасть недоверия между нами и властью столь велика? А ведь на 1 января 2014 г. общая сумма банковских вкладов физлиц составляла 17 трлн руб., из которых 10,5 трлн руб. было размещено на срок более 1 года по средней ставке 7,3% годовых (в крупнейших банках и того меньше). Так что же мешает Минфину предложить людям облигации сроком на 5-10 лет и с доходом выше текущего, скажем, на 1 процентный пункт? Покупать не будут? Но ведь здесь государственная гарантия возврата, и не на 700 тыс. руб., как в действующей системе страхования вкладов, а на всю сумму, без ограничений.
Не по правилу
Ещё один способ увеличения количества денег в экономике - изменить бюджетное правило. Навязанное нам МВФ действует с 2013 г.: правительство ежегодно устанавливает цену отсечения нефтегазовых доходов бюджета (в 2014 г. - 92 долл./барр.) и всё, что свыше, направляет в Резервный фонд. При наполнении Резервного фонда до 7% ВВП средства перенаправляются в Фонд национального благосостояния (ФНБ). Основное предназначение ФНБ - обеспечение устойчивости пенсионной системы, но осуществляется оно вовсе не за счёт средств фонда, а из федерального бюджета, в связи с чем сама идея создания ФНБ становится непонятной. Не пора ли принять «новое бюджетное правило»,согласно которому все средства, остающиеся после формирования Резервного фонда, прямиком направляются на государственное финансирование проектов в реальном секторе экономики?
Автор: Никита Кричевский, доктор экономических наук, профессор.